figure.tw · Footnotes
F. 小注腳
數字背後的觀點。時事財經，用一個問題切開市場的喧囂。
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瑞士信貸有一百六十年歷史，消失花了四十八小時
瑞士信貸 2023 年在一個週末被迫賤賣給瑞士銀行。一百六十年的歷史，四十八小時結束。Archegos 爆倉、Greensill 破產，每一次風控失誤都在耗損信任。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
航海家一號飛出太陽系，靠的不是燃料，是木星的引力
Voyager 1 在 1977 年發射，燃料有限，卻飛到了太陽系邊緣。它靠的是「重力助推」：朝行星俯衝，借引力彈射，獲得免費的加速度。市場崩盤，有時候就是那顆行星。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
英特爾拒絕了 iPhone 的訂單，理由是利潤太低
英特爾曾有機會製造第一代 iPhone 的晶片，他們計算過後拒絕了，因為利潤不夠好。這個決定現在看起來像是半導體史上最貴的一次精打細算。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
Meta 股價腰斬 70%，然後祖克柏說「我錯了」
2022 年底，Meta 股價從高點跌了 70%，祖克柏是全球最大的笑柄。然後他說了兩個字：我錯了。接下來發生的事，是科技股史上最快的逆轉之一。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
活字印刷的關鍵，是一個字壞了不會毀掉整頁
畢昇把每個字做成獨立模組，一個字損壞只需換那一個，不用重刻整版。個人財務也需要這種架構：某一塊出問題，不拖垮整個系統。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 1 分鐘
Netflix 說「愛是分享密碼」，然後開始打擊分享密碼的人
Netflix 官方帳號在 2017 年說「Love is sharing a password」。幾年後，他們宣布嚴格打擊帳號共享。輿論噴得很兇，然後付費用戶暴增。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
一顆減肥針，讓丹麥央行不得不調整利率
諾和諾德靠 Wegovy 減肥針，市值超過了丹麥全年 GDP。大到讓丹麥央行需要為它單獨調整貨幣政策。這家公司在糖尿病研究這條路上走了幾十年。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
輝達在 2006 年做了一個決定，二十年後才看出有多重要
黃仁勳在 2006 年要求所有晶片都必須支援 CUDA 架構，這件事讓輝達連續十幾年壓縮了自己的毛利率。然後 AI 爆發了，全世界發現沒有辦法繞過 CUDA。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
濁水溪的出海口有一片平原，是幾萬年泥沙堆出來的
三角洲平原不是地震造成的，是無數細小的泥沙，一粒一粒沉積幾萬年堆出來的。資產累積的底層邏輯，跟泥沙一樣。每天一點點，沒有人注意到，然後有一天它是一塊大陸。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 1 分鐘
羅塞塔石碑上有三種語言，說的是同一件事
羅塞塔石碑用三種語言刻了同一份詔書，讓後世能夠交叉比對，解開法老密碼。看財報也是：公關語言、社群情緒、現金流數字，三種版本，只有一個是真的。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
那坨老麵有一百年了，每天都需要有人餵它
歐洲烘焙坊的百年老麵，每天必須定時餵養，忘了餵就死。主動收入和職業技能跟老麵一樣：不持續投入，它就開始變酸、萎縮。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
Adobe 花 200 億想買 Figma，被政府擋下，然後自己做了一個更好的
Adobe 宣布 200 億收購 Figma，市場認為這是護城河破裂的訊號。反壟斷機構出手擋下，Adobe 被迫放棄。然後它推出了 Firefly，用 AI 把威脅變成了優勢。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
深夜的彩色玻璃窗，只是一片灰暗的鉛條和碎玻璃
哥德式教堂的彩色玻璃，在陽光下燦爛，在深夜裡只是灰暗的雜亂線條。它的美，需要光源才能顯現。防禦性資產在牛市裡的樣子，就是深夜裡的玻璃窗。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 1 分鐘
巴菲特賣了大量蘋果股票，然後就沒有動了
波克夏在 2024 到 2026 年的 AI 牛市裡，大量賣出蘋果，讓現金部位升到 3,000 億美元。然後什麼都沒買。市場說他錯過了行情。他還是沒有動。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
特斯拉把電動車售價砍了三成，然後說「我們不是汽車公司」
特斯拉在 2023 到 2024 年連續大幅降價，毛利率跌到讓投資人不安的水準。然後馬斯克說：特斯拉是一家 AI 和自動駕駛公司。這個轉型是真的，還是說說而已？F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
波音用來買回自家股票的錢，原本可以研發下一代客機
波音在 2013 到 2019 年間花了超過 430 億美元買回自家股票。同一段時間，787 和 737 MAX 的工程問題開始累積。這兩件事是有關係的。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
百年盆栽最重要的工序，是每年剪掉那些長得最好的枝
盆栽師傅每年春天要剪掉強勢側枝，甚至健康的根系。不是因為那些枝不好，是因為它們搶走了太多養分。投資組合也有這個問題。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 1 分鐘
蟬在地下等了 17 年，因為 17 是質數
北美洲週期蟬幼蟲在地下蟄伏 13 年或 17 年，兩個數字都是質數。這不是巧合，是演化出來的生存策略。跟大家同時出現，就會被一起獵殺。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
黃金突破每盎司 3,500 美元，沒有人知道為什麼
黃金在 2026 年漲破每盎司 3,500 美元。每個人給的理由都不同：地緣政治、美元弱勢、央行購金、避險需求。所有理由都有一點對，但沒有一個完整。這才是黃金最值得理解的地方。F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘
日本日經指數等了 35 年才回到高點，它給了投資人一個很貴的教訓
日經指數在 2024 年終於突破 1989 年的歷史高點，等了整整 35 年。這不只是一個「市場終究會回來」的勵志故事，它背後有一個更殘酷的問題：你等得起嗎？F. 小注腳。
2026年6月11日 · 2 分鐘