一週市場備忘錄｜6/29–7/5：台股強彈近 5%、美國就業急凍，「壞消息變好消息」重燃降息想像

一句話：市場情緒完全翻轉。上週還在千點長黑、外資史上最大賣超，這週台股就急拉近 5% 收復大半失土。真正的劇本轉折來自美國——6 月就業數據意外「急凍」，反而被市場解讀成「Fed 沒理由再升息」的好消息，資金重新回補。但同一時間半導體卻連兩天被殺，暗示這波反彈的底層，是一次資金搬家，而非全面樂觀。

台股：跌深強彈，一週收復近 5%

經歷上週外資史上最大單日賣超的重擊後，台股這週走的是典型的「跌深反彈」。指數在權值股與傳產股輪流撐盤下逐步回穩，到 7/3（週五）收在 46,780.62 點，全週大漲約 4.96%、逾 2,200 點，幾乎把上週那根千點長黑填了回來。

但反彈的性格值得細看。這週領漲的不再是清一色的 AI 與半導體，而是塑化、軍工、航運等低基期的傳產類股輪動接棒；上櫃（中小型股）表現也相對積極。這代表資金並非無腦全面回補權值股，而是在高檔震盪中重新尋找相對便宜、有題材的位置。換句話說，「篩選盤」的性格延續——市場還在分辨誰有基本面、誰只是跟著大盤浮沉。

國際：就業急凍，「壞消息變好消息」

本週全球市場最大的事件，是美國時間 7/2（週四，因 7/4 國慶假期提前）公布的 6 月非農就業報告。數字非常冷：新增非農僅 5.7 萬人，遠低於市場預期的約 11.5 萬，是四個月來最低，前兩個月數據還被合計下修 7.4 萬。弔詭的是失業率不升反降到 4.2%——但那主要是因為勞動參與率下滑（有人退出找工作行列），並非就業真的變好。

照理說就業轉弱是壞消息，但市場反手當成「好消息」在慶祝。原因是：就業降溫等於通膨與經濟過熱的壓力減輕，Fed 就少了繼續升息的理由。數據出爐後，市場對 9 月升息的押注從報告前約 65% 大幅降到約 53.5%，降息的想像重新被點燃。

結果是美股「內部分裂」：道瓊在 Apple、微軟帶動下單日大漲近 600 點、改寫歷史新高（收 52,900）；但那斯達克卻連兩天因半導體殺盤走弱（費半 SMH ETF 單日重挫約 4.5%、美光跌 5.5%、Nvidia 也回檔）。資金明顯從紅了好幾個月、估值偏貴的晶片與 AI 股，轉向道瓊成分的價值股與公用事業、醫療等防禦類。這種「指數創高、但科技領跌」的背離，正是這週最該記住的畫面。（美股 7/3 因獨立日休市。）

下週看點（7/6–7/10）

• 美國 Q2 財報季開跑：下週起大型金融股率先登場。市場共識預期 S&P 500 第二季獲利年增上看兩成，其中科技與能源是主要動能。財報能否撐住偏高的估值，是決定這波反彈能不能延續的關鍵——尤其在半導體剛被殺一輪之後，晶片股財報的一字一句都會被放大檢視。
• 台股：這週急彈近 5% 後，重點轉為「反彈的續航力」。盯兩件事：外資會不會趁反彈繼續調節、以及台積電等權值股能否重新扮演領漲角色。若權值股接不上棒、只靠傳產輪動，反彈容易後繼無力。
• 心態提醒：一週之內從「崩盤恐慌」到「強彈近 5%」，情緒像洗三溫暖。這種高波動期，最忌諱被單週漲跌牽著走、在低點嚇跌、在高點追高。回到自己的資產配置與現金部位，檢查它禁不禁得起這種來回震盪，比預測下週漲跌更實在。

（本文為 figure.tw 市場數據解讀，僅供教育與資訊參考，不構成任何投資建議或要約。投資有風險，過去數據不代表未來績效。）