一週市場備忘錄｜6/22–6/28：千點長黑與外資史上最大賣超，台股進入「篩選盤」

一句話：這週台股從歷史新高摔下來——週二盤中才剛改寫天價，週三就被一根千點長黑打回原形，外資同步砍出史上最大單日賣超。背後不是單一壞消息，而是「AI 估值太貴 + 美光財報利多出盡」兩件事一起戳破了高檔的完美預期。國際面則是通膨數據偏熱、Fed 升息聲音變大，但油價回落替市場留了一口氣。

台股：從天價到千點長黑，一週走完一個情緒循環

這週台股像坐了一趟雲霄飛車。週一還在 AI 與半導體權值帶動下強攻，週二盤中一度衝破 48,200 點、台積電刷出 2,525 元歷史天價，但高檔獲利了結賣壓隨即湧現、由紅翻黑，當天就收跌 640 點。真正的重擊在週三（6/24）：加權指數暴跌 1,057 點、跌幅 2.24%，收在 46,043 點，成交量爆出約 1.45 兆元的歷史級量能。

更關鍵的是籌碼面。外資當天在現貨市場單日賣超約 1,774 億元，一舉刷新台股史上「單日最大賣超金額」紀錄；同時在期貨加碼空單，台指期淨空單未平倉量衝上歷史天量。週四起指數雖出現技術性反彈、一度收復部分失土（週四收 46,255 點、小漲 0.46%），但盤面性格已經改變：不再是「有 AI、有題材就漲」，而是開始分辨誰有訂單、誰有獲利。

觸發點有兩個。其一是記憶體大廠美光財報雖亮眼，卻是「利多出盡」，激情過後資金反手獲利了結；其二是美股費半前一日技術性拉回，加上 COMPUTEX 熱潮把基期墊到四萬六千點高位，市場定價早已處於容不得一絲瑕疵的狀態。值得注意的是，外資狠砍科技權值的同時，反手買進低基期的航空、傳產與除息權值股——這比較像高檔的資產再平衡、資金搬家避風頭，而非系統性全面撤資。

國際：通膨衝三年新高，Fed 升息預期升溫

本週美股最重的事件是週四（台北時間 6/26 晚）公布的 5 月 PCE 物價——這是 Fed 最看重的通膨指標。結果是整體 PCE 年增 4.1%、創下約三年新高，是 Fed 2% 目標的兩倍多；核心 PCE 年增 3.4%，同樣回到 2023 年來高點。數據出爐後，市場對「今年 Fed 可能還要升息」的定價升溫。

但市場反應沒有想像中恐慌，因為有兩個緩衝。第一，霍爾木茲海峽航運持續暢通、美伊和解延續，油價本月回落約兩成、回到衝突前水準，這暗示通膨後續有機會降溫；第二，受惠於此，美債十年期殖利率本週不升反降、跌破 4.40%，是一個多月來首見。結果是美股全週收黑主要集中在科技與 AI 股（那斯達克週線下挫約 4%），而道瓊與小型股 Russell 2000 反而小漲——資金明顯從昂貴的成長股，轉向價值與防禦類。

下週看點（6/29–7/3）

• 美國 6 月非農就業（7/2）：因 7/4 國慶假期提前到週四公布，這是下週最大變數。在通膨剛確認偏熱之後，就業數據若依舊強勁，會進一步強化 Fed 升息的想像；若轉弱，則可能緩和市場對緊縮的擔憂。同場還有初領失業金人數。
• 台股：重點不是反彈幾點，而是「外資賣壓有沒有收斂」。盯三個止穩訊號——外資現貨賣超是否縮小、台指期淨空單是否回補、台積電等權值股能否率先止血。在這些訊號出現前，反彈容易變成逃命波而非趨勢反轉。
• 心態提醒：千點長黑在視覺上很嚇人，但放回百分比看，2.24% 的跌幅在四萬六千點的高基期下，本質仍是長波段大漲後的「高波動洗浮額」。市場正從「買敘事」轉向「驗財報」，這種篩選盤裡，急著抄底搶反彈，通常都太早。

（本文為 figure.tw 市場數據解讀，僅供教育與資訊參考，不構成任何投資建議或要約。投資有風險，過去數據不代表未來績效。）